【观点】毛克疾:印度经济为何遇数十年未有之危局?改革难动“奶酪”

时间:2019-10-01 来源:www.ppdig.com

盘古智库2019.9.5我想分享

这篇文章大约是2100字,大约在阅读后5分钟

尽管莫迪在5月赢得大选后刚刚实现了“在五年内在印度建立5万亿美元经济”这一雄心勃勃的目标,但印度经济的表现“无情”。印度目前经济困难的最大“来源”来自金融部门。作为一个发展中国家,印度遭受借贷消费的“丰富疾病”,这是印度目前经济困难的最大动力。面对印度经济困境,昙花一现的印度政府已经出台了一系列对策,但如果不能推动关键改革,印度将无法从根本上激活要素优势,其经济也将难以突破结构性障碍并不能越级。发展所需的增长率。

本文作者是盘古智库印度研究中心研究员毛克基。这篇文章来自“澎湃新闻”。

印度中央统计局公布了8月30日的最新经济数据。第二季度GDP增长率仅为5%,同比下降3个百分点,比上个月下降0.8个百分点。虽然莫迪在5月赢得大选后刚刚实现了“在五年内在印度建立5万亿美元经济”这一雄心勃勃的目标,但印度经济表现“无情”:印度2019年第一季度GDP增长率下降5.8% “增长最快的全球经济”的称号,并在第二季度创下六年来GDP增长的新低。在这方面,印度全国过渡委员会副主席拉吉夫库马尔甚至表示,印度经济遭遇了过去几十年未曾面临的危机。印度经济发生了什么变化?

金融混乱

印度目前经济困难的最大“原产地来源”来自金融部门。从经济增长源的角度来看,银行和非银行金融机构的信贷扩张一直在促进印度经济增长方面发挥关键作用。值得注意的是,由于传统银行难以覆盖中小企业,农村地区和边缘化群体,因此作为非银行金融机构出现的“影子银行”在印度金融体系中占据了重要地位。然而,由于缺乏监管和高质量的投资目标,影子银行的信贷扩张被大量用于低效投资和消费,这是近期印度经济增长贡献超过70%的背景之一。年份。作为一个发展中国家,印度遭受借贷消费的“丰富疾病”,这是印度目前经济困难的最大动力。

印度的信贷扩张推动了低投资和消费者收入,导致金融部门面临严重压力,不良资产规模激增。因此,印度金融业产生了世界上最高的不良贷款,并陷入了严重的流动性危机。印度金融业不得不走向紧缩。一旦作为发展来源的信贷收紧,它就直接影响了投资和消费,并导致失业率进一步上升。据官方统计,印度2018年失业率达到6.1%,为45年来的最高水平。在需求方面,2019年第二季度,印度的汽车,钢铁和纺织工业遭遇全面爆发,而印度的2,575家非金融类上市公司第二季度的整体净销售额同比仅增长4.6%年,远低于去年同期的13.5%。

无效的改革

如果金融混乱是印度目前经济衰退的直接原因,那么由于缺乏改革和促进而引起的“因素陷阱”是根本的结构性原因。

2019年6月6日,印度孟买,印度储备银行。印度央行当天宣布将基准利率下调25个基点至5.75%。这是印度央行今年第三次降息。视觉中国图

虽然莫迪在2014年上任后开展了“废币汇票”,商品及服务税改革,破产清算等法规等重大改革改革,但对就业,土地和农业产生全面影响的改革没有突破。莫迪政府通过席卷2019年大选获得了过多的政治资本,也表现出更高的改革意愿。但是,由于这些改革涉及巨大利益,各方面都遇到巨大障碍,实际推广效果仍不乐观。由于关键改革受到既得利益集团长期停滞的阻碍,印度无法将具有比较优势的劳动力,土地和其他因素的潜力转变为经济发展的推动力。在这种背景下,印度最具市场竞争力,劳动密集型,出口导向型制造业无法获得有效投资,也无法创造足够的就业机会,从而导致长期低投资回报。

与此同时,印度政府无效实施商品及服务税改革所造成的财政紧张也是当前经济下滑的重要因素。根据彭博数据,印度2018-19财政年度的实际财政收入约低于预期的1.7万亿卢比,仅相应财年的GDP的1%。这种差异意味着莫迪政府将难以采取“反周期”刺激政策,而原本被视为“关键发展动力学”的大规模基础设施和社会改革项目也因资金短缺而无法实现。市场普遍担心莫迪政府可能采取“税收恐怖主义”来收紧纳税人以弥补差异,这已经导致印度市场令人痛心,并严重打击市场信心和热情。

此外,外部需求持续疲软也导致印度经济下滑。自6月初美国取消印度优惠贸易以来,印度对美国的出口急剧下降,同比增长率从2019年3月的17.6%降至6月的-0.7%。在同一时期,印度对中国的出口也表现出低迷,同比增长率从12.7%下降至-12%。在这些不利因素的共同作用下,7月份印度对外贸易额同比下降5.6%,进一步降低了发展势头,使印度经济陷入恶化。

如何解决问题

面对印度经济困境,宣誓印度政府已采取多项措施,试图将经济增长率拉回到“五年内5万亿美元”目标的8%。首先是广泛整合金融机构,以缓解信贷危机的危机,并减少消费和投资同时下降造成的整体痛苦。二是大力推进高层次扩张和开放,通过吸引外资,弥补国内投资和消费下降带来的动能。经济衰退,以重新获得发展势头;第三是通过各种“激动人心”的手段,如央行转移支付,出售国有企业获取财政资源,并尽一切可能为积极的财政政策创造条件。

然而,尽管这些政策可以在短期内激活印度经济,但预计下半年经济增长率将回落至7.5%左右。但是,如果不能推动关键改革,印度将无法从根本上激活要素优势,经济也将难以突破结构性障碍,无法实现跨越式发展所需的增长。 ■

收集报告投诉

这篇文章大约是2100字,大约在阅读后5分钟

尽管莫迪在5月赢得大选后刚刚实现了“在五年内在印度建立5万亿美元经济”这一雄心勃勃的目标,但印度经济的表现“无情”。印度目前经济困难的最大“来源”来自金融部门。作为一个发展中国家,印度遭受借贷消费的“丰富疾病”,这是印度目前经济困难的最大动力。面对印度经济困境,昙花一现的印度政府已经出台了一系列对策,但如果不能推动关键改革,印度将无法从根本上激活要素优势,其经济也将难以突破结构性障碍并不能越级。发展所需的增长率。

本文作者是盘古智库印度研究中心研究员毛克基。这篇文章来自“澎湃新闻”。

印度中央统计局公布了8月30日的最新经济数据。第二季度GDP增长率仅为5%,同比下降3个百分点,比上个月下降0.8个百分点。虽然莫迪在5月赢得大选后刚刚实现了“在五年内在印度建立5万亿美元经济”这一雄心勃勃的目标,但印度经济表现“无情”:印度2019年第一季度GDP增长率下降5.8% “增长最快的全球经济”的称号,并在第二季度创下六年来GDP增长的新低。在这方面,印度全国过渡委员会副主席拉吉夫库马尔甚至表示,印度经济遭遇了过去几十年未曾面临的危机。印度经济发生了什么变化?

金融混乱

印度目前经济困难的最大“原产地来源”来自金融部门。从经济增长源的角度来看,银行和非银行金融机构的信贷扩张一直在促进印度经济增长方面发挥关键作用。值得注意的是,由于传统银行难以覆盖中小企业,农村地区和边缘化群体,因此作为非银行金融机构出现的“影子银行”在印度金融体系中占据了重要地位。然而,由于缺乏监管和高质量的投资目标,影子银行的信贷扩张被大量用于低效投资和消费,这是近期印度经济增长贡献超过70%的背景之一。年份。作为一个发展中国家,印度遭受借贷消费的“丰富疾病”,这是印度目前经济困难的最大动力。

印度的信贷扩张推动了低投资和消费者收入,导致金融部门面临严重压力,不良资产规模激增。因此,印度金融业产生了世界上最高的不良贷款,并陷入了严重的流动性危机。印度金融业不得不走向紧缩。一旦作为发展来源的信贷收紧,它就直接影响了投资和消费,并导致失业率进一步上升。据官方统计,印度2018年失业率达到6.1%,为45年来的最高水平。在需求方面,2019年第二季度,印度的汽车,钢铁和纺织工业遭遇全面爆发,而印度的2,575家非金融类上市公司第二季度的整体净销售额同比仅增长4.6%年,远低于去年同期的13.5%。

无效的改革

如果金融混乱是印度目前经济衰退的直接原因,那么由于缺乏改革和促进而引起的“因素陷阱”是根本的结构性原因。

2019年6月6日,印度孟买,印度储备银行。印度央行当天宣布将基准利率下调25个基点至5.75%。这是印度央行今年第三次降息。视觉中国图

虽然莫迪在2014年上任后开展了“废币汇票”,商品及服务税改革,破产清算等法规等重大改革改革,但对就业,土地和农业产生全面影响的改革没有突破。莫迪政府通过席卷2019年大选获得了过多的政治资本,也表现出更高的改革意愿。但是,由于这些改革涉及巨大利益,各方面都遇到巨大障碍,实际推广效果仍不乐观。由于关键改革受到既得利益集团长期停滞的阻碍,印度无法将具有比较优势的劳动力,土地和其他因素的潜力转变为经济发展的推动力。在这种背景下,印度最具市场竞争力,劳动密集型,出口导向型制造业无法获得有效投资,也无法创造足够的就业机会,从而导致长期低投资回报。

与此同时,印度政府无效实施商品及服务税改革所造成的财政紧张也是当前经济下滑的重要因素。根据彭博数据,印度2018-19财政年度的实际财政收入约低于预期的1.7万亿卢比,仅相应财年的GDP的1%。这种差异意味着莫迪政府将难以采取“反周期”刺激政策,而原本被视为“关键发展动力学”的大规模基础设施和社会改革项目也因资金短缺而无法实现。市场普遍担心莫迪政府可能采取“税收恐怖主义”来收紧纳税人以弥补差异,这已经导致印度市场令人痛心,并严重打击市场信心和热情。

此外,外部需求持续疲软也导致印度经济下滑。自6月初美国取消印度优惠贸易以来,印度对美国的出口急剧下降,同比增长率从2019年3月的17.6%降至6月的-0.7%。在同一时期,印度对中国的出口也表现出低迷,同比增长率从12.7%下降至-12%。在这些不利因素的共同作用下,7月份印度对外贸易额同比下降5.6%,进一步降低了发展势头,使印度经济陷入恶化。

如何解决问题

面对印度经济困境,宣誓印度政府已采取多项措施,试图将经济增长率拉回到“五年内5万亿美元”目标的8%。首先是广泛整合金融机构,以缓解信贷危机的危机,并减少消费和投资同时下降造成的整体痛苦。二是大力推进高层次扩张和开放,通过吸引外资,弥补国内投资和消费下降带来的动能。经济衰退,以重新获得发展势头;第三是通过各种“激动人心”的手段,如央行转移支付,出售国有企业获取财政资源,并尽一切可能为积极的财政政策创造条件。

然而,尽管这些政策可以在短期内激活印度经济,但预计下半年经济增长率将回落至7.5%左右。但是,如果不能推动关键改革,印度将无法从根本上激活要素优势,经济也将难以突破结构性障碍,无法实现跨越式发展所需的增长。 ■